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股权转让最值得关注的问题(一)

时间:2018-07-12 编辑:华财会计
  1.为什么进行股权转让?

  首先基金周期短,LP推压力大;并购退出时间周期长,同时又受政策限制;创始人卖老股进行改善生活改善;一般卖老股的是天使投资人,他们进入企业较早,到一定程度退出回报较高;投资机构的投资重心积极战略方向发生改变,这时要对项目组合进行调整。

  2.什么时候转?

  一般企业B轮融资之后,企业成熟了,比较好转。一般在新一轮融时一同进行; 增资完成后半年内,这个时候好转;流动性需求产生时,这时候就要转了。

  3.股权转让时是不是要征得所有的股东同意?

  根据我们的实战经验,首先一定要和大股东沟通,得到同意之后,整个转让过程中,大股东会给你亮起很多绿灯,后面的过程就相当容易多了。在操作过程中,我们建议同时和一些核心股东进行沟通,因为大家都知道,到最后还是需要这些股东签字才能进行。

  4.公司方如何配合,怎样配合老股东转让?

  首先,作为公司方,应该可以理解,投资人进来是为了博取以后的投资收益,没有一个投资机构和各位公司一直走到永远,大家总是到一个时候,基金要退出,要返回收益,作为一个有责任心的公司CEO,能够给投资人带回收益,才是一个好CEO。我们认为,公司的CEO,从公司层面,应该对于这个股东退出进行理解,同时也进行或多或少的配合。在配合实际操作过程中,配合程度就取决于转让方,如果转让方是公司大股东、创始人,为了促成交易,肯定是100%配合,假如是一个机构投资人,公司的想法可以配合,但是尽量越简单越好。

  5.谁会买我的老股?

  数量众多的中小投资机构。在国内投资行业,长尾状态,存在众多中小机构,根据目前统计数据来看,这3万家的投资机构都是比较好的潜在买家;追求适当回报的二级以及接盘基金,IRR都非常稳定,比如法国安盛;产业集团和上市公司,他们更多追求协同效益;专门投资新三板挂牌企业的投资机构;高净值的个人投资理财渠道。

  6.这些买家从那里找?

  可以找到好哥们、投资机构的朋友,其优势就是友信任基础,但劣势也不可忽视。首先对于大多数的人,朋友圈有限,有时候不能在短时间找到合适买家;第二,和熟人、哥们儿价不好砍;第三,亲自接洽这些买家十分浪费时间,根据经验,要做成一单股权转让的交易,至少对接潜在20-30家投资机构,投资机构的合伙人没那么多时间去对接;第四,股权转让需要专业知识,一般的投资机构也没有这么高的专业知识;第五,需要找白手套,假如你是一个中国顶级的投资机构合伙人,怎么可能拉下脸面到处推广?最后,买家对一些好项目胃口比较大,份额要求较多,但卖家比较小,这个时候买家不愿意做,作为第三方,我们可以找到其他的渠道获得更多份额。我们有非常强大的卖家数据库,能够给出公允价值;同时节约时间;我们有专业知识,但需要额外付出一些费用。

  7.股权转让中是不是需要进行工商变更,可否代持?

  我们建议,如果能够转让,能够做出变更,最好是做变更,你投资了几百万甚至上千万,你愿意留在别人的名下?代持更多来自于个人投资者,作为个人投资者,由于一些政策以及税收的原因,有时投资使用代持。

  8.如何配合尽调?

  买老股其实和投资一样,都投了几百万甚至上千万,机构在投资之前肯定和公司创始人以及高管团队接洽沟通,这个要求是自然的,而且相当合理。为了能够使整个过程更加平稳,卖方尽量配合,最开始就提供一些商业计划书等给卖家,这样尽调时间和要求就会少一些,使流程加快。新三板挂牌企业,相对来说公开信息比较多,对投资决策有很大帮助。

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